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Xuedillon:脱硝市场爆发,明年继续增长

发布时间:2019-06-03 浏览次数:次 字号:  【关闭】

2013年前三季度,公司实现营业收入3.4亿元,同比增长45.83%;归属于上市公司股东的净利润为7019.52万元,同比增长27.96%。

前三季度综合毛利率小幅下滑

前三季度综合毛利率为44.72%,同比下降6.72个百分点。我们认为,这种变化主要是由于公司在脱硝市场的份额和销售价格的积极降低所致。这也与某些产品使用进口零件的成本增加有关。在2013 - 2015年火电脱硝高峰期,该业务的毛利率预计将稳定在40%左右。

  火电脱硝市场爆发,脱硝监测仪器表现抢眼

在公司的主要业务中,反硝化监测仪器的增长率最为突出,预计总订单量将增加200%以上。根据我们编制的脱硝招标项目数据,前三季度火电脱硝项目总量较去年同期增加50%以上,反过来导致需求快速增长用于脱硝监测仪器。

脱硫监测仪器表现超预期

预计脱硫监测仪器订单将同比增长20%至30%,优于市场普遍预期。

我们从Xuedilong的订单中发现,对钢铁,水泥等行业的需求将与火电相连,这将为脱硫监测仪器的需求提供一定的支持。工业锅炉环保改造市场仍处于发展初期。随着排放标准的收紧,该公司的脱硫监测设备有望获得新的市场空间。

盈利预测与投资建议

2013 - 2015年每股盈利预计为0.46,0.67和0.94,相应的市盈率分别为54,37和27,维持持有评级。

  风险提示

脱硝市场比预期慢。